“董小姐”一招险棋成为大赢家 珠海银隆正式申请IPO

　　刘珊珊

　　“银隆是个故事，有人把它搅黄了。”5月18日下午 14:30，格力电器（000651.SZ）2016年度股东大会如期举行。谈及珠海银隆，格力电器董事长董明珠直言：“持股珠海银隆是迫于无奈。”

　　不过，当时出于“无奈”的“董小姐”还是赌对了。就在一天前的5月17日，珠海银隆新能源股份有限公司在广东证监局办理了辅导备案登记，并进行受理公示。由此，被“董小姐”高度看好的珠海银隆正式开启A股的IPO之旅。

　　查阅股权结构图不难发现，董明珠已是珠海银隆的第二大股东，也是最大个人股东，持股17.46%。而作为格力电器的符号，担任公司董事长、总裁职位的董明珠在上市公司格力电器内部也仅是排名第九的股东。格力电器一季报显示：境内自然人董明珠持股比例为0.74%，持股数量约为4444.85万股。

　　值得一提的是，曾有机会成为珠海银隆股东的格力电器，最终因股东反对而使收购事宜搁浅。不过，格力电器于 2 月宣布了与珠海银隆签订2017 年 200 亿元关联交易的合作。董明珠认为，关于银隆关联交易问题，不是格力输送利益给银隆，而是银隆输送利益给格力。“目前格力电器已经为汽车行业开模(具)了。” 董明珠如是说。不过，对于双方目前合作的细节问题，格力电器方面未对《中国经营报》记者的采访予以回应。

　　“董小姐”加持快速闯关

　　在此前的半个月里，珠海银隆为正式开启A股IPO在扩大产能布局上已是动作频频，而“董小姐”更是多次出现在珠海银隆各地生产基地开工建设现场。

　　5月9日，一袭玫红色长裙的董明珠再次出现在老家南京。这一天，珠海银隆南京产业园项目在溧水经济开发区正式开工，总投资100亿元。时隔一年，“董小姐”履行了2016年在苏商论坛上的承诺——“也许有一天我会回来！”

　　值得注意的是，这一4月13日才正式签约的项目，在不到一个月的时间就完成公司注册、立项备案、规划设计、场地平整交付等前期各项准备工作。

　　在珠海银隆南京产业园项目的开工现场，董明珠不仅亲自站台，还上台发表讲话。为了南京溧水项目，“拼命三娘”董明珠在半年时间里先后四次前往溧水，最终促成该项目落地。资料显示，珠海银隆南京产业园项目整体建成后，将形成年产3万辆纯电动商用车、25亿安时动力电池和储能电池、40万台启停电源的生产能力。

　　身为苏商的“董小姐”并非仅为珠海银隆在自己家乡的建设项目站台。在5月3日，董明珠还现身兰州新区，参加珠海银隆投资建设的兰州广通新能源汽车生产基地项目的开工建设仪式。事实上，珠海银隆的产能建设项目并不止于此，有消息显示，珠海银隆的成都新能源产业园项目将在6月投产。而其在安徽合肥的产能布局亦初步敲定。

　　之前，珠海银隆已在珠海、石家庄、武安建成三大生产基地。其中，河北武安不仅是珠海银隆最早的基地，也是珠海银隆董事长魏银仓的老家。如今，武安新能源产业园拥有包括钛酸锂材料、电池、储能、新能源汽车在内的完整产业链。

　　动作频频的产能布局为珠海银隆冲刺IPO提供了助力。不过，对于已经进行了辅导备案登记的珠海银隆来说，距离真正的IPO还有较长时间。

　　“辅导备案登记仅是IPO的开始。”有不愿具名的证券分析师向记者表示，“辅导备案后要对企业进行辅导，辅导期一般在3个月以上。只有辅导验收通过后才能去证监会申报IPO。”

　　据了解，尽管目前IPO速度在加快，但从申报到发行审核周期还是要一年左右，原因是还有存量仍未消化完。而来自珠海银隆方面的消息也证实了这一点：“珠海银隆仍未递交IPO的相关材料。”

　　不过，珠海银隆IPO之旅至少已经打响了起跑的发令枪，至于何时到达终点，也仅是时间问题。

　　无法阻挡的脚步

　　事实上，珠海银隆能在这一两年声名大噪，多半与“董小姐”有关。

　　2016年3月，格力电器发布停牌公告，称近期正筹划发行股票用于资产购买，而交易标的为一家同在珠海的新能源公司——珠海银隆。

　　不过，真正将珠海银隆置于聚光灯下的事件是董明珠的那次“发飙”。去年10月底，格力电器召开临时股东大会，表决格力130亿元收购珠海银隆电动车业务的议题，最终过半议案被股东否决。

　　股东的决议激怒了董明珠。“你看看上市公司有哪几个能这样给你们分红的？我5年不给你们分红，你们又能把我怎么样？”董明珠认为，投资格力股票不应只盯着眼前的股价涨跌，而应该从公司的发展着眼。董明珠直言，格力从当初一家业绩亏损的企业做到今天达到13%的利润，并且持续为股东分红，近两年共分红了180亿元，这在所有上市公司中都是少见的。

　　直至大半年之后，在谈及彼时格力错失珠海银隆时，董明珠仍深感惋惜：“部分人觉得珠海银隆贵。错过银隆是格力电器的损失。”

　　当然，彼时中小股东的反对并未拦住一心看好珠海银隆的董明珠。一个月后，董明珠以个人身份联手王健林执掌的大连万达集团、刘强东麾下的宿迁涵邦投资管理有限公司、中集集团以及北京燕赵汇金国际投资有限责任公司，共同为珠海银隆增资30亿元，拿下珠海银隆22.388%的股权。珠海银隆一举成为了被国内多位顶级大佬共同投资的目标。

　　据珠海银隆的审计报告，自2009年成立以来，珠海银隆共完成10次股权转让和7次增资。而董明珠联手王健林、刘强东的这次增资，称得上珠海银隆获得的最大手笔的一次增资。“我持股珠海银隆更多是从格力电器方面考虑，看到了格力和珠海银隆的协同性。”董明珠直言：“我持股是迫于无奈，如果你想要我也可以给你，因为我不去，银隆跟格力的关系就没有了。那么多智能装备公司，人家凭什么用你格力的。”

　　“但现在已经过去了，再说多也没用。下一步怎么走，不是我一个人说了算，要看董事会，要看股东会，是个未知数。”董明珠说。

　　目前，董明珠对珠海银隆的持股比例已经增至17.46%，成为珠海银隆第二大股东，以去年 12 月珠海银隆增资扩股后的估值 134 亿元计算，董明珠获得17.46%股权需23.40 亿元。而第一大股东是广东银通投资控股集团有限公司，持股25.99%。企业工商信息资料显示，截至2017年3月31日，珠海银隆注册资本达11.03亿元，发起人已扩至24家。未来，随着珠海银隆登陆A股，当初跟随董明珠入股珠海银隆的王健林、刘强东等投资者，皆有望从中受益。

　　造车还是储能？

　　能够让“董小姐”与诸多股东翻脸，之后又拉着一众商界大佬投资的珠海银隆究竟是一家什么样的企业？

　　从豪掷数百亿元开建四大基地来看，“董小姐”似乎在争分夺秒的实现造车梦。不过，其押注的珠海银隆并非一家老牌的汽车生产制造商。

　　资料显示，珠海银隆2009年才成立，属于“跨界”进入新能源客车领域的企业。2012年，珠海银隆通过收购珠海广通汽车有限公司（以下简称“珠海广通”），获得整车生产资质。珠海广通坐落于珠海银隆新能源产业园，也是珠海银隆生产基地的总部。2013年5月，珠海广通又全资收购了“河北石家庄中博汽车产业园”的石家庄中博汽车有限公司，连同“河北武安银隆新能源产业园”，一共构成了银隆集团的“两区三园”。

　　广东珠海、河北石家庄和河北武汉这三个整车生产基地分别代表着珠海银隆在新能源领域的研发制造实力，助力银隆打造从整车制造到电池、电机、电控等关键零部件和充电设备的闭合性循环产业链。

　　尽管起步晚，但珠海银隆的发展速度却极为迅猛。2014年9月，珠海银隆生产的12辆纯电动仿古观光旅游巴士抵达北京，这一家全新的新能源客车企业才开始进入公众视线；但2015年底，珠海银隆就跻身纯电动客车销量前十强榜单。到了2016年，银隆纯电动客车销售订单超过6200辆，较2015年增长110%。按照魏银仓的说法，珠海银隆2017年的目标是3万辆产能，奔三百亿（销售额）目标去。2020年的产能目标则是达到10万辆。而目前的投资计划更是远远超出这个目标。

　　不过，另一种对于董明珠一心看好珠海银隆的解析是，认为“董小姐”意在储能。所谓储能，是一种大型的电量存储系统，国内目前主要用于分布式发电及微网和可再生资源并网领域。而银隆的工业储能系统主要是以储能车的形式存在。

　　值得注意的是，2010年，银隆集团（珠海银隆母公司）战略控股美国奥钛纳米技术有限公司（AltairNano）公司53.6%的股权，涉及总额4900万美元（折合人民币约3.25亿元），并将其技术、生产线和销售体系收入囊中。

　　在增资珠海银隆的过程中，董明珠和王健林也都明确表示过对储能领域的寄望。在2016年格力电器收购珠海银隆期间的股东大会上，董明珠就坦言，她不看中珠海银隆的汽车，汽车对她来说只是电池的延伸。收购银隆后，会加快做储能设备，随后抛出金句，“要让雾霾消掉一大半”。王健林则在增资珠海银隆时更加直接地说：“它的前途我倒不觉得在新能源汽车上，我觉得更多是在储能上。”

　　而魏银仓也曾向王健林保证，“未来十年把全世界最好的储能技术用到万达的商业广场上”。而这里的“最好的储能技术”，就是指银隆的钛酸锂电池技术。

　　此前，外界对于董明珠执意持股珠海银隆颇有微词。如今，珠海银隆正式开启IPO之旅，成功登陆A股只是时间问题，而“董小姐”也将随之身价大涨。无论豪赌珠海银隆意在何处，在这一场没有硝烟的战役中，“董小姐”最终还是成了赢家。