多家企业折戟科创板 成色不足关联交易成致命伤

科创板IPO的失利事例又添加一家：新数网络。

8月23日，上交所官网显现，上海新数网络科技股份有限公司（简称新数网络）的科创板上市进程忽然变为停止。

新数网络的IPO请求于6月25日获受理，7月23日进入问询状况，但其未发表任何回复资料，便上市进程忽然显现为停止。

据悉，新数网络停止查看的原因系自动撤回请求资料。日前，上交所依据新数网络及其保荐人提出的撤回发行上市请求，作出了停止审阅的决议。

值得一提的是，2019年7月份以来，科创板受理企业开端连续呈现惊惶万状的考生。新数网络已是第6家自动撤回科创板上市请求的企业。

与6家自动撤回上市请求的企业，构成鲜明对比的是，到现在科创板IPO上会经过率仍坚持100%的记载。可见，试点注册制下的IPO项目的失利并非由于行政手法被否，而更多是发行人的自动撤回。

对此，有资深投行人士表明，现在科创板IPO排队了100多家企业，现在现已撤资料的6家仅仅一部分，未来或许还有更多项目选择撤回资料。

科创成色缺乏，成绊脚石？

最近撤回IPO请求资料的新数网络，是一家广告科技公司，主营程序化广告事务及相关技能服务，即对数据进行剖析和发掘，使用程序化广告渠道自动采买媒体流量并投进广告，完成客户的营销需求。

为了定位为科技公司，新数网络的招股书不断着重其在大数据方面的技能优势：

自主研制的数据管理渠道可将公司程序化广告事务堆集的海量数据；

经过机器学习、人工智能等技能进行核算、剖析和发掘；

为公司主营的程序化广告事务供给数据决议计划支撑；

…….

但是，新数网络的主营收入构成中，程序化渠道的广告投进事务占比最高，2016年至2018年占比别离到达94.92%、96.86%和96.96%。而大数据事务并不具有盈余才能。

可见，新数网络的主营事务实质仍是广告投进。无独有偶的是，7月8日，相同从事广告相关事务并使用大数据东西的木瓜移动成为科创板榜首位自动离场的考生。

一起，该两家企业的研制实力亦饱尝商场质疑。据招股书显现，新数网络、木瓜移动于2016-2018年的研制投入占营收的份额别离仅为：

该份额无疑排在一切科创板受理企业的尾部。

此外，新数网络、木瓜移动获得的科技成果都仅有1项专利，其他专利都在请求中，且数量也寥寥无几。

由此可见，不管从主营事务、研制、专利各个维度来看，新数网络、木瓜科技的科创成色都缺乏，有商场人士乃至以为二者更像是广告代理商。

另一个丧命问题：疑似相关买卖

除了科创定位存疑外，主营事务中存在的疑似相关买卖，或也是企业惊惶万状的原因。

7月24日停止审阅的诺康达，便被上交所要点问询其疑似存在的相关买卖等问题。

据其招股书显现，诺康达的主营事务首要依赖于各大药企的外包订单。华中药业在2016年-2018年期间，为诺康达奉献的营收占比别离为62.19%、54.65%、23.92%，系榜首大客户。

而在科创板请求上市前夕的2018年，诺康达总算将对单一客户的出售收入占总营收的份额，降至50%以下。而背面的功臣或许是第二大客户：北京亦嘉新创医疗器械技能研究院有限公司（下称亦嘉新创）。

令人不解的是，亦嘉新创在2017年4月27日才建立，在建立当月便与诺康达签定了仿制药技能开发合同，金额高达2990万元，并一跃成为诺康达的第二大客户，2018年订单金额添加至3770万元。

据企查查数据显现，亦嘉新创的法定代表人为张冲，注册本钱为833.333万元，实缴本钱为383.34万元，现在参保人数仅为5人。

一起，亦嘉新创的部分股东，与诺康达存在必定的相关。

工商资料显现，持有诺康达12.60%股份的杭州恬然，其合伙人中呈现了青苗、吴心芬、苏云桂3位自然人。而持有亦嘉立异44.23%股权的深圳奎木，自然人股东中也有青苗、吴心芬、苏云桂3人。

上述疑似相关买卖，被上交所要点问询。上交所要求诺康达阐明：

亦嘉新创2017 年4月建立后，即与公司签定2990万元大额合同的原因；

亦嘉新创及其控股股东、董监高与诺康达的控股股东、董监高级是否存在相相关系，是否存在其他利益组织。

相同，7月23日被停止审阅的和舰芯片，亦或折戟在相关买卖。

据招股书显现，和舰芯片背面的大股东是台湾上市公司：联华电子，直接持有发行人87.24%的股份，仍处于和舰芯片的肯定控股位置。

但值得玩味的是，在IPO前夕，和舰芯片在联华电子商场区域内的出售金额大幅添加：从2016年的9.9亿元，添加到2018年的17.8亿元，增幅79.81%。

一起，和舰芯片和联华电子及其相关方重合客户共有 100 多家，重合的供货商有 200多家。

在和舰芯片的三轮问询中，上交所均要点指向其在同业竞赛、独立性、相关买卖等方面存在的问题。

注册制下IPO失利：自动"离场"

时至今日，科创板累计受理了152家企业的上市请求，其间6家企业自动离场：

上述6家企业都是以自动撤资料的方式离场，从这些企业看，存在商业模式夸张陈说、表述含糊；疑似相关买卖、管帐存在争议处理等问题，而这些企业意欲闯关科创板，或许更多是出于博弈试点中的注册制。

因而关于自动撤回上市请求的企业，上交所的情绪是：

撤回发行上市请求，是申报企业的自主判别和正常行为，上交所予以尊重；

现在，科创板第一批上市企业现已发生，其他申报企业的发行上市审阅，正按建立科创板并试点注册制的基本要求、审阅规范和规则程序有序推动。

一起，上交所特别着重，假如发现严重违法违规景象，必要时将发动现场查看。在采纳现场督导、层层问询等多种手法之下，保荐券商与发行人的幸运冲关心思，需求及时纠正。

可见，事关科创板IPO，没有讨价还价的地步。