百度Q3点评巨子光环不再高研制投入能否拯救局势

编者按：本文来自华盛证券，作者 华盛学院Chen，36氪经授权发布。

美东时刻11月7日，百度（BIDU）发布了2019年未经审计的Q3财报。期内经营收入280.8亿元人民币，同比增加3%，在Q2营收增加9%的基础上完成环比增加7%；收入超越前华尔街17名剖析师均匀预期274.9亿元人民币，归属净利润到达43.87亿元人民币（非美国通用会计准则），同比下滑35%，环比增加21%。受成绩影响，其股价在盘后买卖中上涨5%。

行情来历：华盛证券

材料来历：揭露季报、华盛证券

在线营销环比改进，其他事务快速增加

按事务分部，首要事务在线营销（查找服务及买卖服务）收入为204亿元人民币，总营收份额72.77%，较上季（73.07%）及上一年同期（79.71%）份额继续下滑。该分部收入同比下降9% ，整体反映出百度中心事务略显疲弱，不过环比增加6.2%。其他收入同比增34%至76亿美元，首要获益于爱奇艺会员、云服务及智能设备的强壮增加。

材料来历：揭露季报、华盛证券

商业生态继续完善

移动生态方面，百度App继续坚持微弱增加势头，两大重要生态百家号和智能小程序相同体现亮眼：9月百度App日活泼用户达1.89亿，同比增加25%；百度智能小程序月活用户达2.9亿,同比增加157%；百家号信息流和短视频内容创作者到达240万,同比增加57%。百度App端内查找继续扩展商场占有率，公司中心运营利润率环比上升14个百分点。QuestMobile最新发布的《2019我国互联网秋季大陈述》显现，国内移动互联网整体用户、商场现已到达了高峰水平。2019年至今，月活泼用户仅增加了200万。比照之下，百度App的增加势头确实微弱。

AI智能范畴，小度语音帮手增加敏捷，据国际商场研讨公司调研显现，第二季度小度智能音箱出货量排名我国商场榜首，此外小度语音帮手每月语音查询数同比翻了4.5倍，已超越42亿；无人车项目，百度第一批45辆Apollo无人驾驶租借车队在长沙试运营，智能交通范畴初期商业化获得必定效果。

云服务渠道方面，AI敞开渠道承受度继续提高，9月渠道开发者数量超越150万，比较上一年翻了一倍多。百度地图强化了语音功用，运用该功用的用户同比翻了一倍。

爱奇艺：9月订阅用户同比增加31%至1.058亿，收入同比增加7.4%至人民币74亿元，获益于会员费30%的同比增幅，别的遭到广告收入同比下滑14%的连累。

内容本钱占比提高，保持高研制

剖析公司本钱，季度营收本钱为163.78亿元，占总收入份额大幅提高，从上年同期的63.2%增至本季的80.15%，其间占比最大的内容本钱70.4亿元人民币，同比增加4.5%，内容本钱耗费较高，增速稍快于营收增速。流量获取本钱同比增5%，增速相似，不过带宽本钱和其他营收本钱项同比增速别离达20%及51%。

运营开支方面，SG&A从上一年同期的56.41亿降至46.90亿，低于上季度的52.43亿元，同比降幅17%，反映公司在本钱操控方面的尽力；研制费用高达46.9亿元人民币，同比增加19.9%，近4个季度占营收份额别离达16.5%、17.4%、17.9%及16.7%，可见公司关于科研投入驱动成绩增加的注重。

材料来历：揭露季报、华盛证券

小结

百度首要事务在线营销在上一年同期继续下滑反映百度中心事务略显疲弱，但公司商业生态继续完善，移动生态、AI智能范畴、云服务渠道均得到较好的开展。百度内容本钱占比的提高和保持高研制表明晰百度“一超多强”产品矩阵战略的坚决。这无疑将为百度服务用户、赋能工业供给坚实基础。短时看已初见成效，未来更具幻想空间。