震有科技冲刺科创板为5G事务募资心忧应收账款逐年添加

近来，深圳震有科技股份有限公司（下称“震有科技”）在科创板提交上市请求，揭露发行不超越4841万股，占发行后总股本的份额不低于25%，拟募资5.45亿元，悉数用于5G中心网设备开发等主运营务相关的项目。

多个方面数据显现，2016年-2018年和2019年1月-6月，震有科技别离完成运营收入18395.69万元、26235.63万元、47877.52万元、14903.2万元，净利润别离为1755.94万元、3911.96万元、6034.36万元、436.72万元。

震有科技为专业从事通讯网络设备及技能解决方案的归纳通讯体系供货商。公司自建立以来，一向专心于通讯体系范畴，致力于为电信运营商、政府、电力、煤矿等多个职业的部分及企业供给通讯体系设备的研制、规划和出售，并为客户供给定制化通讯技能解决方案。

据悉，其主运营务按产品线可分为中心网络体系、会集式局端体系、应急指挥调度体系和技能与维保服务等。

记者了解到，震有科技的中心事务为通讯体系产品的研制与出售，即研制、出售服务两头投入较多，而产品出产环节则首要选用外协工厂出产的形式进行，公司保存产品定型、工装规划、产品总成与检测等出产的根本工艺和技能含量高的中心环节。

收入季节性动摇的危险困扰着震有科技。据了解，公司的终端客户会集在电信运营商、政府等范畴，上述客户一般施行预算管理准则和会集收购准则，批阅一般会集在上半年，订单量从年中开端增多，产品交给和检验多会集鄙人半年尤其是第四季度。

据此，公司主运营务收入散布出现上半年占比较低、第四季度占比较高的特色。多个方面数据显现，2016 年至 2018 年，公司上半年主运营务收入占比别离为 18.20%、37.16%和 16.10%， 第四季度主运营务收入占比别离为 63.61%、41.48%和 61.22%。

有必要留意一下的是，震有科技运营活动发作的现金流量净额长时间为负。陈述期内，震有科技的运营活动发作的现金流量净额别离为-1520.32 万元、 -4507.59 万元、-3884.12 万元和-5013.05 万元。

某大型券商分析师王宇在承受《华夏时报》记者正常采访时表明，震有科技陈述期内现金流量净额继续为负，未在运营上赚到现金，尽管不触及发行规矩，但从短期来看，企业盈利性危险较大。

对此，震有科技回应称，通讯设备职业归于本钱与技能密集型职业，项目周期和结算周期均较长，公司营运资金周转较为严重。但随着公司运营规模和事务范围的扩展，若公司的运营政策、战略规划没有正真取得有用施行，未在短期内改进现金流状况，将可能对公司的偿债才能形成必定影响。

记者了解到，震有科技的应收账款额继续添加。多个方面数据显现，陈述期各期末，公司应收账款净额别离为 11110.72 万元、12595.56 万元、 30121.88 万元和 32707.19 万元，占各期末流动财物的份额别离为 36.08%、26.04%、 47.43%和 56.32%。若应收账款不能回收，对公司财物质量以及财务状况将发作较大晦气影响。

有必要留意一下的是，陈述期各期末，公司 1 年以内的应收账款余额在公司应收账款余额中的占比较高，别离为 76.01%、83.80%、91.97%和 93.56%，是公司应收账款的首要组成部分。

一起，公司亦存在原资料危险。据悉，公司收购的原资料大多数都用在产品的出产，包含电子元器件、芯片、模块、印制板、制成板、结构件等，因直接资料在公司主运营务本钱中占比较高，产品本钱受原资料价格动摇影响较大。

除此之外，震有科技存在客户会集度较高的危险。陈述期内，公司前五大客户收入占年度运营收入的份额别离为 52.67%、 62.96%、69.39%和 42.61%。其间，来自于 UTStarcom 的收入占年度运营收入的份额别离为 14.46%、38.23%、48.01%和 8.85%，收入占比较高。若公司首要客户短时间内需求下降或回款状况发作晦气改变，将会对公司经运营绩和财物质量发作晦气影响。

修改：严晖 主编：陈锋