施乐收买惠普计划遭拒但惠普暗示象吞蛇的或许

声称“硅谷第一个IT伟人”的个人计算机与打印机制造商惠普公司，在11月17日周日揭露致信美国办公设备制造商施乐公司（Xerox），拒绝了后者约为335亿美元的收买要约，为这宗“蛇吞象”的不对称并购买卖野心划上一个句号。

惠普董事会以为，施乐自动提出的收买方案“大大轻视了惠普公司的价值”，并对兼并后给新公司形成的“超量”债款水平感到忧虑。惠普一起还表达了敞开情绪，称“认识到兼并的优点”，并“乐意持续探究与施乐的潜在兼并选项”，好像暗示终究想演出“象屯蛇”的收买回转戏码。

揭露信表明，惠普对施乐的事务开展轨道和远景有“严重质疑”，主张应对施乐进行更多的尽职查询，以便更好了解施乐近期收入下降的状况，并剖析兼并后的潜在本钱节省。惠普以为，在施乐的协作下，能够“敏捷评价潜在买卖的价值”。

11月5日的音讯称，施乐正在考虑以现金加股票的方法收买惠普，施乐首席执行官John Visentin或许将办理兼并后的企业。该公司据称已向花旗集团筹资，出价将高于惠普约270亿美元的市值，而施乐市值约80.5亿美元，仅为惠普的三分之一。

两天后的音讯显现，施乐拟以77%的现金加23%的股票收买惠普，即用每股17美元的现金和0.137股施乐股票，来交流每一股的惠普股票。估计总收买价是施乐市值的四倍多；收买股价相当于22美元，较前一日惠普收盘溢价约20%。收买完结后，惠普股东具有新公司48%的股份。

此前施乐董事会以为，两家公司兼并后每年可节省约20亿美元的本钱，年度EBITDA约为65亿至80亿美元。在给惠普的报价信中，施乐称，尽职查询和商洽能够在三到四个星期内完结。施乐过于急进的情绪，或许是形成商洽决裂的原因之一。

剖析以为，这表明伊坎或许正是施乐拟“蛇吞象”收买惠普背面的推动者。伊坎上星期称，这笔买卖“毋庸置疑”，将为两家公司的股东添加报答；考虑到节省本钱的潜力和更为平衡的产品组合，兼并契合两边股东的最佳利益。

施乐公司首要出产企业用的大型打印机和复印机，惠普公司首要出售小型打印机和打印耗材，惠普仍是全球最大的PC个人电脑制造商之一。

剖析指出，并购可将两个式微的科技明星结合起来，对立企业和顾客对印刷产品依靠程度下降的全体大环境疲软。华尔街剖析师一向以为，施乐、惠普和日本佳能等同类企业都是兼并的首选目标，潜在的协同效应令本次收买风闻具有含义。

惠普定于11月26日发布其第四季度财务报告。自11月初施乐的收买要约发布以来，两家公司股价均显着上涨。到上星期五，在不到两周的时间里，惠普股价涨近10%，施乐累涨7%。

周一，惠普跌近0.9%，但股价仍挨近8月初以来的三个半月新高。施乐止跌转涨0.7%，股价突破39美元，至少创2014年以来的五年高位。

但今年以来两家公司股价显着分野。在本钱减少方案的效果下，施乐月初发布了好于预期的三季报并上调2019年成绩展望，今年以来股价累涨近88%。而惠普利润率较高的打印机部分在三季度出售额再度下滑，该事务曩昔几个季度都没有改进，今年以来股价一度累跌10%。