独角兽光环渐褪代工厂科沃斯转型遇挫

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　　本报记者 尹丽梅 石英婧 北京报导

　　净赢利暴降、大股东减持、股价破发，2019年是“扫地机器人榜首股”科沃斯机器人股份有限公司（603486.SH，以下简称“科沃斯”）的“艰屯之际”。

　　《我国运营报》记者注意到，阅历两年高速增加的科沃斯，在2019年忽然被踩下刹车：运营赢利从2017年底的同比636.48%的增加，一路向下探到2018年底的同比29.13%的增加，再持续下滑到2019年前三季度的同比-64.81%的增幅，并估计2019年全年运营赢利同比跌落17%。

　　依托代工发家的科沃斯接连多年占有国内扫地机器人商场榜首品牌方位。科沃斯于2018年5月28日正式登陆上交所。上市后，科沃斯每股价格一路曾冲高至82.26元，市值最高曾打破300亿元，但2019年科沃斯运营成绩扶摇直上，到2019年11月27日，其市值比较巅峰时期已缩水75%。

　　研制投入逐年增高的科沃斯为何渐褪光环？背面原因首要在于其减缩从前的“赢利奶牛”代工事务。科沃斯创业的“榜首桶金”源于其服务机器人ODM事务，ODM事务曾是其运营收入、净赢利的重要支柱。跟着自主品牌事务逐步扩张，科沃斯与从前的代工客户构成直接竞赛，2019年科沃斯进行战略性缩短并逐步中止服务机器人ODM事务。代工事务被减少，科沃斯随即堕入转型阵痛。

　　针对公司战略转型等企业开展战略相关问题，记者屡次致电致函科沃斯品牌公关部相关担任人采访，但其以“领导外出开会”为由，到发稿，未对记者相关问题予以回复。

　　成绩“变脸”

　　科沃斯的前身为泰怡凯电器（姑苏）有限公司，创立于1998年。科沃斯以小家电代工事务起步，通过多年开展，现在已构成了包含“Ecovacs 科沃斯”品牌扫地机器人、擦窗机器人、空气净化机器人等在内的家庭服务机器人产品线以及“TINECO 添可”品牌智能清洁类小家电产品线。

　　从2014年开端，跟着家庭服务机器人事务的敏捷增加，科沃斯运营收入增加敏捷。记者梳理科沃斯财报及招股书发现，科沃斯2013~2018年运营收入增速根本保持在16%以上，净赢利保持上升态势。

　　但是，进入2019年，登陆A股商场仅一年后，科沃斯就上演了成绩“变脸”戏码。科沃斯三季报显现，2019年1至9月，公司营收同比下滑8.18%，净赢利同比下滑64.81%，扣非后归属母公司的净赢利同比下滑高达69.41%，从去年同期的2.85亿元跌至8708.44万元。

　　“2019年，科沃斯面对国内消费商场全体增速放缓、房地产调控收紧等外部环境压力。一起，科沃斯主业扫地机器人职业技能门槛不高，近年来，美的、海尔、小米、石头科技、小狗电器等品牌均开端抢占扫地机器人商场，职业竞赛加重，科沃斯领地被腐蚀 ，企业运营压力日趋显现。”一位不肯签字的家电职业资深人士对记者表明。

　　科沃斯在2019年半年报中也坦承，公司遭到世界国内商场大环境晦气影响，“在交易冲突及国内消费商场全体增速放缓的布景下，清洁类服务机器人消费商场有所下滑。”依据中怡康发表的统计数据，2019年上半年，国内扫地机器人商场零售额较去年同期下降9.2%。尽管清洁类服务机器人全体浸透率依然较低且技能进步敏捷、使用者实在的体会逐年大幅提高，但作为可选消费品类，其需求受全体微观经济形势下消费才能和消费志愿改变的潜在影响较大。

　　此外，科沃斯方面还解说称，添可品牌清洁类小家电新增商场投入也是公司运营成绩下滑的原因之一。添可品牌是科沃斯在2019年新推出的高端智能电器品牌，在新品牌发布之际，科沃斯集团董事长钱东奇曾介绍称，未来科沃斯品牌将专心扫地机器人，而“TINECO添可”将专心机器人以外的其他品类吸尘器产品。

　　添可品牌智能清洁类小家电事务现在处于“增收不增利”的状况。科沃斯2019年半年报多个方面数据显现，担任出产“添可”牌智能吸尘器、无线地上清洁机等小家电产品的添可电器有限公司运营收入为2839.71万元，净赢利-3130.15万元，净资产-405.32万元。

　　与此一起，2019年科沃斯在海外商场也受挫。科沃斯在2019年半年报中指出，陈述期内，来自海外商场的科沃斯品牌服务机器人事务收入较上年同期增加 39.08%。不过，记者注意到，到2019年6月30日，科沃斯在德国、美国及日本的控股公司Ecovacs Germany、Ecovacs US 、Ecovacs Japan净资产与净赢利均为负值，其间，净资产分别为-2029.08 万元、-7822.22 万元、-741.76万元。净赢利分别为-1244.08万元、-2686.07万元、-680.68 万元，同比2018上半年的-610.95万元、-2161.39万元、-199.18万元，亏本有所扩展。

　　科沃斯从2013年开端拓宽海外商场，2016年开端全面海外出售。不过，在海外商场，面对定位高端的全球扫地机器人龙头iRobot的竞赛，科沃斯首要凭仗入门级价位段扩展销量。美国亚马逊零售数据显现，iRobot 产品均价大约为科沃斯的2倍，相同技能道路的iRobot 产品也高于科沃斯100~150 美元。iRobot价格最低的产品 Roomba Deebot N79S 6 系，229~299 美元的价格也远高于科沃斯2018年最热销类型的零售均价（182美元）。

　　一位业内人士对记者表明，科沃斯在海外商场采纳的贱价战略，与其声称的“要成为一家全球抢先、数据驱动型的世界化企业”战略目标并不相符。

　　代工事务缩短

　　科沃斯运营赢利跌入负增加泥潭，与其所在的大环境以及加大新推品牌投入有关，实际上更首要的原因首要在于，其进行减缩代工事务转型使品牌开展面对阵痛。

　　“为更好地会集资源在全球商场拓宽科沃斯品牌服务机器人事务，减少服务机器人ODM 事务对科沃斯自有品牌产品在各商场、途径所面对的潜在影响，公司决议战略性缩短并逐步中止服务机器人ODM事务。” 科沃斯方面表明，因为服务机器人ODM事务运营赢利率较高，受该等事务收入下降的影响，公司净赢利较去年同期有所下滑。

　　科沃斯2019年上半年陈述数据显现，科沃斯服务机器人ODM完成运营收入3865万元，占比1.59%，同比下降84.47%；清洁类小家电OEM/ODM完成运营收入5.995亿元，占比24.70%，同比下降13.87%。

　　代工事务曾是科沃斯事务的重要组成部分。记者梳理科沃斯招股书发现，松下电器、伊莱克斯、优罗普洛、创科实业、Candy集团、湖南海翼电子商务股份有限公司都曾是科沃斯的代工客户。据科沃斯发表，2017年1至6月，代工客户优罗普洛、创科实业、Candy集团、湖南海翼电子商务股份有限公司为科沃斯奉献收入分别为3.2亿元、2.8亿元、5273.28万元、4812.07万元，占科沃斯运营收入的比重分别为16.44%、14.14%、2.68%、2.45%，这四大客户代工事务占科沃斯营收的比重算计为35.71%。而2014年、2015年、2016年科沃斯前四大代工客户收入占其运营收入的比重分别为48.89%、40.25%、34.14%。

　　“估计2019年科沃斯扫地机器人代工收入的大幅下降将直接减少2019年科沃斯5000万元左右的净赢利，尽管长时刻利好公司全球自主品牌的开展，但科沃斯短期成绩将显着承压。”国泰君安证券剖析师范杨以为。

　　科沃斯当时正在减少代工事务，并加大力度开展自主品牌事务。要开展自主品牌事务，研制与技能投入极为重要，但是，记者注意到，2019年上半年科沃斯的研制投入虽较2018年同期增加了38.86%，占运营收入的比重到达5.15%，但与其同职业首要竞赛对手iRobot的研制费用相较，科沃斯研制投入显着缺乏。揭露材料显现，iRobot的研制费用一向处于10%以上。

　　从前的“独角兽”现在正阅历大环境晦气及本身品牌转型两层检测，“扫地机器人榜首股”光环逐步褪去，科沃斯能否穿越阵痛期，成为全球扫地机器人工业中技能抢先的龙头企业，尚待时刻给出答案。

　　值得一提的是，在科沃斯发表三季报后，招商证券给予了科沃斯“中性”评级，天风证券也大幅下调了对科沃斯2019年至2021年的盈余预期，估计其2019年至2021年净赢利将分别为3.16亿元、4.20亿元、5.26亿元，天风证券此前对科沃斯2019年至2021年的盈余预期分别为5.5亿元、7.0亿元、8.7亿元。