我国为什么需求特斯拉

编者按：本文来自微信大众号“国泰君安证券研讨”（ID：gtjaresearch），作者 国泰君安电新团队，36氪经授权发布。

特斯拉最近的好音讯有点多。

前有上海超级工厂量产提早，曾困扰公司的产能阴间大有好转，后有上一年四季度全球交给量创前史新高，超出商场预期。

这还没完，因为命运来了挡也挡不住。

元旦当天，特斯拉在其官方微信大众号上发布了一条如下的宣言：

伴跟着这条宣言而来的，是1月3日特斯拉新一代主打车型Model3的降价音讯——

由我国工厂出产的规范续航升级版Model 3（包含根底版辅佐驾驭功用）价格从本来的35.58万元降价至29.905万（含补助后）。而1月7日本周二，我国特斯拉超级工厂制作的Model 3也将正式开端对外交给。

特斯拉元旦祝愿的目标，既是客户，也是对手，决心满满，霸气十足。这不由让人想起了当年Iphone4发布时苹果那句技惊四座的标语——

“再一次，改动全部”。

特斯拉的Model 3，是否有或许成为电动车界的Iphone 4，改动整个轿车职业的全部？而支撑其产值提速和价格下调的上海工厂，又是一个怎样奇特的存在？

国泰君安电新团队和咱们共享了他们的最新观念：

“如此低位的价格诚心，毫不掩饰地表现出特斯拉对我国这个全球最大潜在电动车商场的野心，一起也代表着特斯拉供给链的国产化，正在以超出咱们预期的速度进行着。"

01 特斯拉速度

从上海浦东机场向西南，沿绕城高速行驶约40分钟，一年多从前，这儿仍是一片农田。

2018年10月17日，特斯拉官宣，以9.73亿元人民币的价格成功摘得上海临港配备工业区Q01-05地块，面积为1297.32亩。

所以这片农田，就此化身为特斯拉在上海的超级工厂。

建厂需求很多的资金，若要以超乎寻常的速度建厂，对资金的消耗量就更大了。

2019年3月，特斯拉宣告与我国多家银行（包含我国建造银行、我国农业银行、我国工商银行、上海浦东发展银行）签署协议，合计借款35亿元人民币。尔后在10月份和12月份，特斯拉又连续从多家银行以“最优质的国企才干拿到的最低利率”累计借款150亿元。

连绵不断的资金，让特斯拉超级工厂得以将1-2年的工期紧缩至8个月。

马斯克曾用“震动”来表述眼前的全部，而这种速度，也被上海市官方界说为——“特斯拉速度”。

特斯拉的“命运”还不止于此。

上一年8月30日，工信部发布新一期《免征车辆购置税新动力轿车车型目录》，特斯拉全系车型入围；2019年10月份，工信部又公示了《路途机动车辆出产企业及产品布告》（第325批），没有建成的特斯拉上海工厂赫然在列。

无论是土地、建造、资金、补助、方针，特斯拉此次进入我国，各个环节都如丝般顺滑，所以才有了最初的故事：

2019年1月7号上海工厂开端建造，同年12月30号就交给了第一批15辆轿车。

礼尚往来，马斯克在上一年的公共场所铿锵有力的说：

“2020年年末，Model 3一切零部件全面国产化！”

02 我国为什么需求特斯拉？

那么，我国为何需求给特斯拉如此多的优待？

在此前的陈述《宁德年代、比亚迪们的下一个十年》中咱们从前提及，我国在电动车工业链上最单薄的环节便是整车制作。

单薄就得补，但整车制作难就难在，他需求一整个工业链的支撑和完善。

怎么办？或许回忆我国自主手机品牌的兴起，能够给咱们一点启示和创意。

我国手机工业的转折点，其实便是伴跟着2011年苹果公司的进入才呈现的。在此之前的波导、夏新等我国手机品牌，因为短少先进的技能和成熟的工业链，无一不是“稍纵即逝”。

外表看来，苹果使用我国廉价的劳动力和完善的工业链，赚取了数以亿计的赢利，但在我国手机自主品牌的兴起之路上，它相同“居功至伟”。

1、苹果以自己超强的供给链管理能力，为其他手机公司收拾好了国内的手机工业链。

在2011年之前，我国现已具有较为完好的手机工业链，但一向没有正真取得有用的收拾。富士康代工以及我国巨大的商场需求，结合苹果公司的管理能力，让我国手机工业链上升一个台阶。

2、苹果为国内商场培养了很多的智能手机需求。

经过苹果手机的遍及，国内智能手机职业需求大迸发，首先给国产手机及工业链供给了做大做强的时机，最终开端进口代替。

得益于此，咱们今天才能够在全球手机排行榜上，看到华为、OPPO、VIVO、小米等企业的姓名。

假如特斯拉真的如许诺中所言，将一切零部件国产化，那么咱们能否等待它能像当年苹果工业链在国内的落地生根那样，久远来看让本乡电动车企业获益呢？

03 特斯拉“国产化”大潮

哪些环节将获益？

假如咱们深挖特斯拉超级工厂背面的供给链公司会发现，和苹果工业链、华为工业链比较，轿车在工业链的长度和深度上要远远超越智能手机，有望继续获益的供货商名单也更长。

详细来看，其供给链触及包含动力总成体系、电驱体系、充电、底盘、车身、其他构件、中控体系、内饰和外饰等十个部分，触及直接、直接供货商一百余家。

▼ 特斯拉供给链

图片来自：直观学机械，国泰君安证券研讨

其间，特斯拉的中心技能供货商大部分来自日本、美国和欧洲，国内企业大多作为二级原材料供货商进入供给链体系。

▼ 举例：特斯拉锂电池组供货商一览

图片来自：直观学机械，国泰君安证券研讨

比方现在特斯拉最中心的锂电池组中，锂电池PACK的制作商是日本松下、正极材料和隔阂供货商为日本住友化学，负极材料的供货商为日本日立化学，电解液由日本三菱化学出产。

电池组中，只要电池连接器是由我国的长盈精细供给，而盖板和维护壳由旭升股份供给。

但是工作正在起改变。

上一年11月就传出新闻，特斯拉现已与宁德年代达到一项开端的非束缚性协议，后者最早将从2020年开端向特斯拉上海工厂供给电池。

我国企业，正在一步步打进特斯拉的中心供给链之中。

就算在此之前，跟着特斯拉电动车在我国的产能逐步铺开，特斯拉Model 3的电池、电机、零件壳体也将对工业链原材料发生强需求——

上游原材料的钴、锰、镍、锂、石墨，中下流的连接器，包含下流的整车环节，都会发生较大的动能，让整个动力车工业链将会大受裨益，咱们的材料、配备、锂电池必定会有立讯精细这类优异的长牛诞生。

这其间，以下几个环节有必要侧重重视：

1、电池和电池原材料

上游原材料是确定性最高的获益者。

除了潜在的电池供货商宁德年代之外，特斯拉也正在考虑将电池从松下切换成LG南京工厂，而LG电池的上游材料根本都是我国产，成本会节省更多。

钴、锂、磁材及铜箔等有色板块多个标的将由此成为特斯拉的潜在供货商。

▼ 特斯拉单车对应上游原材料一览

材料来历：国泰君安证券研讨

A股有色上市公司中，华友钴业/洛阳钼业（钴），赣锋锂业/天齐锂业（氢氧化锂），铜陵有色/诺德股份（锂电铜箔），中科三环（电机磁材），南山铝业（四门两盖）以及东睦股份（动力器材壳体）等标的值得重视。

2、充电桩

现在，特斯拉的21家直接供货商中，11家为充电桩设备及运营企业，占比达50%。

▼ 特斯拉充电设备供货商一览

图片来自：直观学机械，国泰君安证券研讨

跟着特斯拉工业链重心向我国搬运，一起在充电设备新国标下，我国充电设备的制作商、运营商、集成商等有望在特斯拉我国化中进一步提高参加程度。

咱们挑选了现已与特斯拉充电站构成协作的A股充电桩相关公司，其在未来商场开辟中，有望与特斯拉进一步加深协作。

引荐标的：众业达(002441)、万马股份(002276)，才智动力(600869)。

▼我国有部分厂家打入特斯拉充电设备供货商目录

数据来历：Tesla，Inside Evs，HMPOWER，“快科技”，国泰君安证券研讨

3、其他获益标的：

先导智能（300450）曾在2018年末布告，与特斯拉签定了卷绕机、圆柱电池组装线及化成分容体系等锂电池出产设备的收购合同，合同金额约4300万。

国泰君安高端配备团队以为，虽然设备金额较少，但直接与特斯拉签定设备合同含义严重，标志着公司设备取得全球规模认可。特斯拉超级工厂对应锂电需求超30GWh，设备需求达100亿级，公司作为国内锂电设备龙头，有望继续取得订单，并有助于完成对日韩锂电设备的代替。

中科三环（000970）是特斯拉电机磁材的首要供货商。国泰君安有色团队以为，特斯拉超级工厂将直接拉动毛坯钕铁硼需求量超越1500万吨。

南山铝业（600219）是特斯拉轿车板的中心供货商。国泰君安有色团队以为，公司现在具有轿车板产能10万吨，2019年8月布告将新建10万吨产能，特斯拉上海工厂的投产将直接带动公司轿车板事务快速增长。