联想反击做空油盐回应应收账款季末出售等质疑

　　原标题：联想反击做空油盐：回应应收账款、途径、季末出售等质疑

　　3月3日，榜首财经记者得悉，今天联想集团在发给投资者的回应中，具体回应了此前关于做空油盐的责备，包含季度末的开票形式、途径健康状况与应收账款、坏账以及增值形式等问题。

　　上星期，在被做空油盐Bucephalus Research提出成绩造假质疑后，联想股价阅历了三连跌。

　　针对Bucephalus的责备，联想CFO黄伟明曾在投资者交流会上就Bucephalus Research的指控作出回应。今天，联想给出了更多的依据。

　　再度回应质疑

　　联想表明，上个季度，联想的出售会集在季度后期，是因为一种要害组件的缺货而导致，供货商没有可以彻底恪守其对交货量和交货时限的许诺，导致了适当一部分组件会集在该季度后期才到货。因而，联想比较往季有更多的收入入账，联想的应收账款账龄，即账龄为0到30天的应收账款出现最大的同比添加，也体现了这一状况。

　　联想集团董事长兼CEO 杨元庆在不久前承受记者正常采访时曾说到这一应战。他称，上一年，英特尔下调CPU出货量，涉及整个电脑职业。因为对方许诺的CPU数量无法给到，这给联想留下的调整时刻十分有限，只要一个半月进行产品线的调整和出产。

　　关于途径与库存，联想称，假如客户的库存超越必定水平，是不允许出售给途径的。此外，依据联想的财政方针，此类出售即使发作，也不会在财政报表中有所反响。

　　而关于外界重视的曩昔几个季度中，应收货款和应收收据均有所添加，联想回应，底子原因是应收账款保理有所削减。

　　联想解说称，自联想收买IBM的PC事务以来，IGF (IBM Global Financing)一向是支撑联想保理事务的服务商，但上一年年头， IBM在宣告收买redhat后决议不再从事任何第三方融资事务，因而停止这项事务。尔后联想与一向协作的几家首要商业银行协作组建了一家油盐，经过这个中心载体来供给保理服务。联想称，在19/20财年榜首季度，联想初次出现应收账款明显添加的状况时，曾在投资者交流会中就这一状况做评论并共享了相关信息，这中心还包含保理协作同伴的替换。

　　而在向新的保理协作同伴过渡以及加强新运营的过程中，联想需求承当额定的本钱。这中心还包含短期运营本钱和融资借款，这些导致了财政本钱添加。

　　关于坏账拨备问题，联想称公司每两年会检查一次拨备方针，在此期间，联想并没有改动坏账拨备方针。依据方针，账龄更长的应收账款具有更高的拨备率，也就是说0到30天账龄的应收账款比90天以上账龄的应收账款的拨备率更低。

　　而关于我国区成绩下滑的质疑，联想表明，曩昔12个月里，公司一切添加都依托于本身事务，也来自于全球事务，并非仅由单个区域或国家的事务所驱动。

　　在我国商场，最新季报发表的个人电脑和智能设备事务体现与大市相等，一起数据中心事务取得添加。其间，移动事务专心在如拉美和美国这样的战略性区域，我国依然是一个重要的商场，但智能手机事务比例较小，现在并不是移动事务的首要收入来历。

　　未来影响几许？

　　现在，联想新的融资同伴已新设专门朦朦胧胧来接管保理事务的运作。

　　据榜首财经记者了解，要想康复到之前服务商所能供给的功率水平，联想还需求处理运营方面的一些问题。例如，将现在其服务包含的国家数量添加一倍以上。此前IGF覆盖了30多个国家，而新协作同伴只要13个。

　　另一个问题是，虽然联想现已将发票处理的频率从每月两次进步到了每周一次，但假如和之前保理项目的发票处理速度比较，现在的处理速度仍是存在3至5天的距离。这些改变也导致了联想的保理量出现大幅下降，应收账款余额上升。

　　此外，据榜首财经记者了解，未来12个月内联想或许需求再融资的债券/债款还包含：300亿美元的双方银行借款将于2020年5月到期，以及40亿人民币的点心债券到期。

　　至于疫情带来的对下个财季的影响，不久前联想集团董事长兼CEO杨元庆在承受媒体采访时表明，现在联想除武汉和成都工厂外，国内绝大部分园区和出产基地都完成复工复产，职工回岗率在50%，并对在3月底彻底康复出产坚持达观；而联想海外的出产中心正常工作，全球供应链系统有助于削弱疫情带来的的影响。

　　关于联想未来的走向，花旗发布的剖析指出，估计联想的股价在短期内仍将动摇，但鉴于当时的微观不确定性和新冠病毒肺炎疫情迸发，现在联想的估值有吸引力，联想许诺付出30-40%的PTI现金股息，一起将肯定美元考虑在内，这成为支撑股价的原因。

　　瑞士信贷将联想股票评级定为中性。美林证券则保持对我国本地（包含PC /服务器）和全球服务器职业复苏的买入评级。

　　到记者发稿，今天联想股价上涨3.72%至5.03港元，市值604亿港元。