做空组织狙击爱奇艺运营情况营收数据遭质疑

　　原标题：做空组织“狙击”爱奇艺：运营情况、营收数据均遭质疑

　　来历：财联社

　　当地时间周二，做空组织WOLFPACK Research发布研究陈述称，有我国“奈飞”称谓的流媒体途径爱奇艺涉嫌经过管帐手法虚增营收和夸张用户数量。

　　音讯发布后爱奇艺股价大跌逾10%，但随后伴随着公司“全面否定指控”股价翻红。到发稿，爱奇艺上涨2.57%，报17.19美元。

　　关于遭到做空一事，爱奇艺向《科创板日报》记者回应称，“其引证数据与定论严峻失实，与实在的情况不符。作为一个负责任的上市公司，咱们发表的一切财政和运营数据均是实在的，契合SEC要求。咱们关于一切不实指控，坚决否定，并保存法令追诉权利。”

　　简略翻阅这份37页的做空陈述，WOLFPACK Research要点质疑了爱奇艺的运营和财政数据。

　　问题一：是否夸张用户数量

　　WOLFPACK经过三处独立信源查询发现，爱奇艺的日活用户数量虚增了42-60%。依据两个广告公司向研究组织供给的后台多个方面数据显现，与爱奇艺2019年10月宣称的1.75亿移动端日活比较，当年9月的实践移动端日活数据“下降了”60.3%。

　　研究组织表明，广告公司供给的数据为爱奇艺在我国19个“一线”城市的日活数据。依据爱奇艺在2018年揭露的数据，这19个城市用户占公司总用户数36%。依据2019年9月采样的四个工作日（3个工作日和1个周末），19个城市后台数据均匀为2470万。据此计算得到该公司在我国的实践日活约为6229万。

研究组织抽样数据，来历：WOLFPACK

　　研究组织进一步指出，虚增的用户数量恐怕来历于机器假装的“点击工厂”。依据爱奇艺抢手综艺和影视作品《偶像练习生》、《热血街舞团》、《老男孩》近三个月的“点击热图”来看，在我国人口数量并不算多的新疆、海南、西藏和宁夏屡次呈现在榜单前列。

　　抢手影视点击热图指数，来历：WOLFPACK

　　作为辅证，本年二月数据计算组织QuestMobile发布的《疫情下的我国移动互联网陈述》中也指出，爱奇艺在本年阴历新年前十天的日活数据为1.26亿，也要低于公司本身发布的数据。

来历：QuestMobile

　　疑问二：是否虚增营收

　　WOLFPACK指出，爱奇艺经过管帐操作将2019年营收虚增了80-130亿人民币，占营收总额的27%-44%。

　　研究组织指出，爱奇艺在财报中表明其2018和2019年电视剧版权买卖费用均匀每集为7.9和6.4万人民币。依据该公司雇员泄漏，一般的非独占剧集每集价格约为1000-5000人民币，抢手剧集的价格也仅仅是每集2万人民币。

　　所以研究组织指出，即便依照每集2万的费用来算，爱奇艺的得把2018-2019年我国出产的一切电视剧都卖3遍以上才干到达这一数字。

　　这名音讯人士泄漏，相较于非独占版权，一些抢手综艺的独播版权能够到达300-500万人民币，但爱奇艺只买卖非独占版权。

版权买卖营收核算，来历：WOLFPACK

　　此外，研究组织发现，将爱奇艺一切运营实体从2015年起的递延营收相加（视频网站会员一般为预付费准则），与公司上市时向美国证监会提交的F-1表格数据也有明显的距离。

距离明显的递延营收，来历：WOLFPACK

　　此外，依据研究组织在我国对1563名爱奇艺用户进行的实践查询显现，有约31.9%的会员用户是经过爱奇艺与京东、小米、携程等协作伙伴的途径获取VIP资历。但爱奇艺将这些用户的付费悉数计入了营收，然后把协作伙伴的分红计入了费用。经过这样的途径，爱奇艺能够轻松制作很多营收一起在费用端处理掉原本就不存在的收入。

　　一个明显的比如是，在2018年二季度协作会员准则上线后，爱奇艺的季度ARPU（单用户付费）与公司的翻滚毛利率呈现了明显的违背。

来历：WOLFPACK

　　研究组织一起指出，除了上述疑问外，爱奇艺的体育事务、广告事务、出资事务和内容购买事务均存在不同程度的价格虚增问题。关于这家建立立刻要满十年且亏本情况逐渐扩展的公司而言，出资者理应感到担忧。