单季暴亏20亿美元15家所投公司将破产孙正义懊悔了

在西方干流媒体的风向里，孙正义从前一度被以为是比埃隆马斯克，更有或许影响下一波互联网潮流的人。最近，这个急进、张狂的东方出资狂人好像总算向实际垂头了，并开端自我检讨乃至自我否定。

在最近一次承受《福布斯》的采访中，日本软银集团创始人兼首席执行官孙正义供认，跟着该公司收紧财政开销，以及新式冠状病毒疫情继续撼动日本经济，愿景基金（Vision Fund）出资的88家公司中至少有15家将会破产。

出资战术上，我渐渐的开端懊悔。这位惟我独尊的野心家总算在媒体面前低了头。软银三季度财报遭受滑铁卢，新冠疫情没有完毕，愿景基金的成绩单的至暗时刻远未到来。

第三季度财报亏本已达2250亿日元

孙正义此番服软，还要从让软银栽了大跟头的WeWork说起。

2017年7月，同享工作品牌WeWork宣告取得由软银集团等组织5亿美元的A轮融资，开端与软银结缘，并开端加快WeWork在我国的事务扩张脚步，缺乏一个月，软银再投44亿美元。这以后，孙正义不断加注，一路成为WeWork 的最大股东，并方案于2019年8月请求IPO，WeWork一度估值达470亿美元，曾被以为是美国最顶尖的科技草创公司之一。

没成想，孙正义主导的这笔急进的出资，终究成了他出资事例中栽的最大的一个跟头。

2019年9月，WeWork IPO折戟，在撤回IPO请求书后，WeWork的估值直接下滑至78亿美元，这直接影响到了软银的财政报表。乃至，愿景基金在遭受这笔出资厄运之后，财政困难的阴翳一向未曾消逝。

WeWork请求IPO被撤回，再加上令人绝望的Uber和Slack IPO，软银愿景基金陈述称，2019年第三季度运营亏本已达2250亿日元（约20亿美元），简直抹去了软银集团的一切赢利，财政状况完全反转，并令一切出资者感到惊惧。

孙正义将WeWork的失利归咎于过度信任伊诺曼所为其描绘的愿景，以至于WeWork的估值过高，但他一起表明，即便没有WeWork的厄运，咱们现在也有决心投入新的办理层、新的方案，咱们将扭转局面，并取得可观的报答。

虽然如此，孙正义的出资基金发展并不顺畅，许多草创公司遭到了新式冠状病毒疫情迸发的冲击，被逼中止运营，辞退或暂时辞退职工。

收紧口袋，敞开抢救方案

当时，这位62岁的出资狂人渐渐的开端做出困难的财政决议方案，包含中止对已在出资日程上的公司现金注入，答应所出资的公司破产（比方OneWeb），一起承受曩昔大额出资的公司在生死线上苦苦挣扎。

甚而如文首所提及的，宣称我以为至少会有15家出资公司将会破产。说出此番话之时，这位偏执的出资大鳄仍然顽强的表明，这未必是坏事，只要将资金和时刻细心转向那些被视为安稳的愿景基金出资公司，草创企业就不太或许走向破产的边际。

当时，软银的愿景基金办理着一共88项出资，因为最近的动乱，孙正义表明，未来的出资节奏将放缓。

可是，由WeWork所传导的软银糟糕的财政状况有必要得到处理，以停息出资者的担忧并安稳股价。上星期，软银现已撤回了以30亿美元收买WeWork股份的要约，理由是该要约未能满意买卖完结条件，并且存在多项新的严重刑事和民事查询悬而未决。倘若这笔买卖达到，那么最大的收益者将是伊诺曼，在宣告撤回收买WeWork的股份后，4月7日，WeWork董事会部属的特别委员会申述软银，宣称软银违反了协议责任。

此外，软银还宣告了410亿美元的财物出售方案，这中心还包含出售财物以提振股价和削减债款。一项与最新方案无关的48亿美元回购方案也在酝酿之中。

内外交困。2020年3月27日，软银所出资的曾对标埃隆马斯克所兴办卫星发射公司的OneWeb宣告请求破产，并裁减了大部分职工。英国媒体《金融时报》征引知情人士泄漏，在疫情迸发之前，OneWeb曾与其大金主软银进行谈判，以筹措20亿美元的新资金，但软银并未解囊。

虽然宣称将有15家公司关闭，孙正义仍然表明，在愿景基金所出资的88家公司中，至少还有15家会取得成功。

孙正义开端求稳

跟着软银第三季度财报的发布，长时间资金商场关于孙正义的诟病渐渐的变多，在这一财季（2019年10月至12月），软银经营赢利下降了99％，远低于分析师的预期。甚而许多LP开端清晰回绝向软银供给新的资金。

在VC/PE商场，孙正义的出资风格一度一凌厉著称，从前6分钟出资阿里巴巴的国际榜首出资速度人尽皆知，此番出资给他带来了超2000倍的出资报答。但他一以贯之的的出资风格亦曾遭到一些LP的不满。

据外媒此前的报导，愿景基金经常在出资时给出过高估值，而愿景内部也时常是孙正义一人说了算。在当愿景方案以160亿美元收买草创公司WeWork时，沙特主权财富基金激烈对立。沙特主权财富基金在愿景基金中所占比例过大，具有一票否决权，此事曾让孙正义较为动火，所以在愿景二期基金募资时，尽或许追求出资者集体多元化，以尽或许削减出资者关于愿景决议方案的搅扰。

当今，接二连三的悲痛冲击好像也让孙正义转变了急进的出资战略，开端求稳。

此次，孙正义榜首次对西方媒体供认自己懊悔了，在互联网诞生之初，我也曾遭到相同的批判。在出资战略上，我现已感到懊悔，可是在战略上，我还在坚持。至于愿景基金的愿景，一向如此。

这种心态在2019年11月底已有端倪。彼时，在加利福尼亚州半月湾（Half Moon Bay）举行的一场软银集团活动上，孙正义经过视频传达出一个信息：现在国际现已改动，咱们必定要为咱们的每一家公司预备满足强壮的根底，这样出资者才干信任公司会做得很好。不仅仅仅仅营收、总产品价值以及日活用户数量。孙正义清晰说到，公司应该在完成盈余、现金流足够且可继续的情况下上市。

言辞中，孙正义也泄漏了自己未来出资的侧重点评判公司价值的最佳办法是衡量公司在安稳状态下现金流的倍数。没有所谓的GMV、营收或用户数量的倍数一说，这些都很难证明是正确的。终究仍是自在现金流的倍数，再无其他衡量标准。不要炒作，这点我从最近的工作中（指代WeWork）学到许多。孙正义说。

20年前，互联网泡沫幻灭之时，孙正义从前丢失数十亿美元。现在，他正尽力说服软银的出资者，让他们信任愿景基金可以饱尝住当时的新冠疫情所引发的潜在阑珊。