爱奇艺被做空组织盯上陈述远不如针对瑞幸的厚实

（原标题：爱奇艺被美国做空组织盯上：“该陈述远不如针对瑞幸的厚实”）

汹涌新闻记者 揭书宜

十年来一向亏本的爱奇艺（Nasdaq: IQ）被美国做空组织Wolfpack Research盯上了。

4月7日晚间，爱奇艺遭Wolfpack Research做空。Wolfpack Research在其网站发布的陈述称，爱奇艺早在IPO之前便存在诈骗行为，且涉嫌财政造假。查阅Wolfpack Research关于爱奇艺的长达37页的做空陈述，其主要从夸张DAU日活用户数据、夸张收入、递延收入差异等维度为观点进行看空。

受此音讯影响，爱奇艺盘中股价短线跳水，股价曾跌落近10%后又上升，收盘时较上一买卖日涨3.22%。

4月8日清晨，爱奇艺方面回应称：关于今天第三方组织宣布质疑爱奇艺的陈述，其引证数据与定论严峻失实，与实在的状况不符，作为一个负责任的上市公司，咱们发表的一切财政和运营数据均是实在的，契合SEC要求，咱们关于一切不实指控，坚决否定，并保存法令追诉权利。

不过，有业内人士以为，此次做空陈述远不如针对瑞幸的做空陈述来得厚实。由于瑞幸的这份陈述是有很详实的很多调查取证的，可是爱奇艺的商业模式是线上的，它是互联网公司，全面的数据相对较难经过合法途径获取。

有剖析称，现在美股的整个商场体现欠安，商场的资金链比较紧，在此状况下做空，是一个比较好的时刻点。

实际上，依据国外报导，Wolfpack Research便是由浑水出资的，成立于2019年5月。

一、Wolfpack称爱奇艺的DAU（日活泼用户）被夸张了42%到60%

Wolfpack在陈述中引证了三个数据来历，以此来指爱奇艺的DAU（日活泼用户）被夸张了42%到60%。

第一个是两家我国的广告代理公司的数据。

据两家广告代理公司2019年9月供给的后端数据（以3个工作日和1个周末为样本）显现，我国19个一线城市的均匀移动DAU为2470万。

Wolfpack称，依据爱奇艺官方数据，2018年爱奇艺36%用户归于我国19个一线城市，2019年又发布了各个城市的用户增速，以此核算，2019年一线城市占总用户数的比重为35.6%。而爱奇艺官方2019年10月发布均匀的DAU为1.75亿，那么一线城市DAU为1.75*0.356=6229万，比广告代理公司核算出的2470万夸张了42%到60%。

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不过，汹涌新闻记者查阅揭露报导发现，爱奇艺收买天象互动时只花了20亿元人民币，其间，只需先固定付出12.7亿元，别的还有7.3亿元的额定考量，假如被天象满意未来两年商定的成绩基准，才予以交给。

不仅如此，Wolfpack以为爱奇艺和今世明诚合谋夸张了爱奇艺为《假如年月可以回头》付出的费用。这是两个合作伙伴之间互惠互利的协议，这种溢价在今世明诚2018年的赢利中占了相当大的一部分，而爱奇艺则可以经过虚报费用来烧掉财物负债表上的一些“不存在的现金”。

五、Wolfpack以为误导性财政记载使爱奇艺看起来是可以发生运营现金流净额的公司

Wolfpack对比了爱奇艺和Netflix的财报发现，爱奇艺和Netflix运用的运营现金流核算办法是彻底不同的。Netflix将“一切添加的内容财物”都归为从运营活动中流出现金，而爱奇艺则是将购买授权版权资料归为从出资活动中流出现金。然后得出定论：初始购买对爱奇艺的运营现金流没有负面影响，后续摊销对运营现金流也有正面影响。爱奇艺的管帐办法明显是为了掩盖其事务正在很多丢失现金的现实。相比之下，继续盈余的Netflix则是运营现金流负值。

依据爱奇艺发布的数据，2019年该公司仍旧处于亏本状况。

2月28日，爱奇艺发布了到2019年12月31日的第四季度和全年未经审计的财政陈述。财报显现，2019财年，爱奇艺总营收到达290亿元人民币（约合42亿美元），同比增加16%；全年净亏本为103亿元人民币（约合15亿美元），同比收窄13%。

面临此次做空陈述，况玉清以为：“此次爱奇艺若要进行‘回击’，最重要的便是要直接把专项审计陈述发表出来。比如，爱奇艺可彻底把跟今世明诚之间一切的买卖的审计陈述做进行一项专项审计。此次做空陈述远不如针对瑞幸的做空陈述来得厚实。由于瑞幸的这份陈述是有很详实的很多调查取证的。可是爱奇艺的商业模式是线上的，它是互联网公司，全面的数据相对较难经过合法途径获取。”

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