巨亏880亿孙正义酿成风投史上最大窟窿

　　作者 |任倩 刘传

　　报导 |出资界PEdaily

　　关于软银和孙正义而言，这注定是难熬的一夜。

　　出资界音讯，4月13日晚间，软银发布2019财年成果猜测，初次发布了一组数据：依据市场环境恶化的判别，估计本财年运营亏本1.35万亿日元（约合人民币880亿），估计本财年净亏本7500亿日元。

　　为何呈现现在惊天巨亏？软银对此解说，首要是因为旗下软银愿景基金的出资在2019财年将呈现1.8万亿日元的巨幅亏本，再加上现在遭受疫情冲击，该基金所出资的公司价值呈现了大幅跌落。

　　最新音讯传来：4月14日上午，依据日经新闻报导，软银决议冻住愿景基金II期，并将暂时不进行新的出资。一位要求匿名的软银高管称，该基金一向未能从外部筹措到满足的资金，并一向将自己的资金用作代替资金，现在已决议放置，将要点放在股票回购和削减债款上。

　　回忆2020年第一季度，软银至少呈现了两家揭露破产的被投企业——美国闻名电子商务渠道Brandless和明星创业公司OneWeb，这个数字仍在扩展。一周前，孙正义承受《福布斯》采访中稀有坦承，伴跟着疫情暴虐全球，愿景基金（Vision Fund）出资的88家公司中至少有15家将会破产。

　　这个全球最大的风投组织面临最困难的时间。而疫情重创之下，项目连续出事，基金成果爆雷——孙正义眼下的遭受，也是现在国内大多数VC/PE所正阅历的。

　　风投史上最大窟窿：愿景基金巨亏1100亿

　　孙正义悄然质押60%软银股票

　　软银交出了曩昔一年的成果单。

　　4月13日晚间，软银发布2019财年（2019.4.1-2020.3.31）数据：软银全年运营亏本1.35万亿日元（约880亿人民币），且估计本财年净亏本7500亿日元（约490亿人民币）。

　　而这惊天亏本背面的“元凶巨恶”，则是旗下的愿景基金。

　　软银解说，愿景基金在2019财年呈现了1.8万亿日元的巨幅亏本（约1176亿人民币）。而柔弱市场环境恶化，软银所投企业的公允价值下降，这是愿景基金亏本的主因。

　　没想到，这个全球最大的风投基金会投得如此乌烟瘴气。自2017年，第一期愿景基金诞生开端，便引发全球注目。它不只具有1000亿美元的空前规划，还承载着孙正义无尽的野心——因出手凌厉，碾压式的出资风格乃至改变了VC/PE圈的游戏规则。

　　三年时间里，孙正义一口气累计投出700亿美金。单是同享出行这一个范畴，软银就出资了美国Uber、我国滴滴、印度Ola、东南亚Grab以及巴西99打车等简直全球一切闻名的同享出行项目，且笔笔阔绰。

　　但是谁曾意料，这些项目在这两年却连续出了问题。WeWork和Uber，正是软银亏本的元凶巨恶。

　　WeWork或许是孙正义出资生计中的最大败笔。软银于2017年7月初次出资WeWork，尔后不断追加出资，直到成为了其最大股东，WeWork一度估值达470亿美元。

　　谁能料到，WeWork招股说明书的发表将泡沫一举戳破。在招股书爆出6个月时间内亏本9亿美元以及公司办理方面的问题后，其估值跌至78亿美元，缩水80%，IPO请求被撤回。而作为最大股东的软银遭到重创，乃至有或许血本无归。

　　而备受器重的Uber也令孙正义绝望了。软银本来方案在Uber身上获利至少70亿美元，而现在该项目亏本或已超50亿美元。现在滴滴尽管没有爆雷，但其上市方案再三放置，愿景基金超80亿美元的巨额出资迟迟无法退出。

　　出资成果糟糕，再加上疫情迸发，软银的股价现已从本年2月初的高点跌落将近30%，最大跌幅超50%，有一个交易日乃至创下了公司1994年上市以来的最大单日跌幅，一年内均匀跌幅为25%。

　　这位日本首富也开端缺钱了。日本证券存案的文件显现，到3月19日，孙正义直接操控的4.62亿股软银股票中，向借款组织质押的股票总数攀升至2.8亿股，股权典当份额从2019年6月的48%进步至60%。

　　结果不容小觑。一旦当杠杆率上升到85%，银行或许要求孙正义追加保证金。

　　对孙正义来说，本年注定将会是难熬的一年。

　　两家明星公司倒下，超20亿美元打水漂

　　孙正义：至少有15家将会破产

　　2020年，孙正义的出资地图连续传来凶讯。

　　2月份，美国闻名电子商务渠道Brandless正式宣告封闭，成为软银愿景基金建立以来的第一个逝世项目。2018年7月，孙正义面临满满一桌子3美元的Brandless产品，许诺出资2.4亿美元，而且对其估值略高于5亿美元。现在一纸封闭声明，意味着孙正义这一笔出资，完全落空。

　　屋漏偏逢连夜雨。跟着疫情在全球范围内迸发，软银所投企业也开端扛不住了。

　　3月底，美国明星创业公司OneWeb官方宣告请求破产维护，而且现已辞退了约85％的职工。

　　融资失利，是压倒OneWeb的终究一根稻草。据外媒报导，柔弱新冠肺炎在欧美大盛行，导致OneWeb和软银之间的商洽决裂，一笔高达20亿美元的出资流产。

　　在此之前，OneWeb累计融资34亿美元，这中心还包含软银的两轮领投。据悉，软银集团累计出资了20亿美元，是OneWeb最大的金主。孙正义曾揭露谈论其是“一家非常激动人心的公司”。

　　Brandless、OneWeb连续封闭，仅仅软银集团出资败局中的冰山一角。一周前，孙正义承受《福布斯》采访中稀有坦承，伴跟着疫情暴虐全球，愿景基金（Vision Fund）出资的88家公司中至少有15家将会破产。

　　出手也开端放缓。本年1月初，愿景基金连续抛弃对Honor、Seismic和Creator三家草创公司的出资，千亿巨无霸愿景基金忽然放鸽子非常稀有，不过这也从旁边面反映出出资狂人孙正义出手益发慎重。

　　眼下唯有自救。3月23日，软银宣告一项价值410亿美元的股票回购方案，该方案触及出售部分财物，以支撑软银的股价并削减债款。这是一场价值410亿美元的自救举动，为了处理出资者对软银在新式冠状病毒疫情迸发期间事务亏本敞口的忧虑。

　　其间备受重视的是，软银集团预备出售价值约140亿美元左右的阿里巴巴股份来应对疫情影响。当年出资阿里令孙正义一战成名，一起登上了日本首富的宝座，现在也不得不套现解困。

　　当然，孙正义最不想见到的作业仍是发生了：跟着出资项目连续遇挫，导致正在募资的愿景基金二期遇冷——愿景基金二期预期的千亿规划直接缩水一半。而最新的音讯是，软银决议冻住愿景基金II期。

　　“或许有人觉得软银在挣扎，但咱们仍在继续发展。”3月初，孙正义约请20位全球顶尖的出资人聚首纽约，而这位叱咤风云的大佬也揭露反思自己的出资风格，“在战术上，我有惋惜”。

　　孙正义并非个例：

　　项目撑不住，VC/PE开端迎来爆雷潮

　　疫情之下，项目连续出事，基金成果爆雷——孙正义的这一遭受，也是现在国内大多数VC/PE正阅历的。

　　一个月前，签证龙头企业百程旅行网发布了一份《关于公司决议封闭公司发动清算预备的告诉》，直接挑明原因：鉴于新冠疫情的迸发，旅行业遭到了史无前例的冲击，而百程也深受其影响，资金不能保持公司继续作业。至此，第一家倒下的旅行渠道呈现。

　　背面的出资方未能幸免。企查查多个方面数据显现，自2000年建立至今，百程旅行网共完结四轮融资，而最知名的两笔融资则来自于阿里与“公募一哥”王亚伟。2014年3月，百程旅行网取得阿里巴巴、宽带本钱2000万美元B轮出资；2015年7月，完结由王亚伟旗下的千合本钱领投，点睛战略基金、湖畔山南本钱等出资组织跟投的1亿美元融资。

　　大略算下来，伴跟着百程旅行网关门，出资方累计超1.3亿美元（超9亿人民币）出资打了水漂。

　　这并非个例。更早之前，建立13年的IT训练组织兄弟连也扛不住疫情的冲击倒下，背面血本无归的出资方不在少数。材料显现，2015年兄弟连曾取得了山水创投和潍坊大地算计上千万元的天使轮出资；一年后，又取得杭州华图教育的1.25亿元的战略出资。

　　这场疫情继续的时间比幻想中的长。此前VC/PE之间有一种忧虑：经此一疫遭到重创的中小企业未来或许会倒下一片？而现在看来，这种忧虑正在变为实际。

　　这波影响正逐渐蔓延到背面的出资方。不久前，曾有VC组织职工向出资界泄漏，疫情对其基金的一个消费类明星公司造成了严重冲击，导致正在进行的募资作业停滞，“其实企业的窘境仅仅暂时的，但上一轮的出资人仍是很忧虑报答状况。”

　　对方提示，现在最忧虑的是，熬到了5、6月份，当渐渐的变多企业倒下，终究一切结果都归结到出资组织身上，不扫除迎来一波爆雷潮。